美国国债为何降评？对持有大量美债的台湾有何影响？研究机构与讲明白

美国三大评等机构穆迪 (Moody’s) 在 16 日纽约市场收盘后，宣布调降美国债信评等，从顶级的 Aaa 降至 Aa1，并将评级展望从负向调整为稳定。据了解主要是因为不断扩大的财政赤字及众议院共和党未能通过一项大规模减税及减少支出的减税方案。

降评主因：财政赤字不断扩大

三大评级机构中，标准普尔于 2011 年下调了联邦债务，惠誉评级则于 2023 年跟进。而穆迪下调评分的消息传出后，美国公债价格下跌，10 年期美国公债殖利率冲上 4.49%。

根据报导，穆迪在一份声明中表示：「我们预期联邦赤字将扩大，到 2035 年将达到近 9%，高于 2024 年的 6.4%，主要原因是债务利息支付增加、福利支出上升以及相对较低的收入产生。」延续川普 2017 年的减税政策，这是共和党控制的国会的优先事项，将在未来十年内使联邦初级赤字 (不包括利息支付) 增加 4 兆美元。

报导指出目前的现状是共和党人拒绝增税，民主党人则不愿削减支出。周五，众议院共和党未能通过一项包含大规模减税和削减支出的预算委员会方案。一小群极右派共和党议员坚持要求对医疗补助和拜登总统的绿色能源税收减免进行更大幅度的削减，并与所有民主党人一起反对该方案。

研究机构：降评毫无影响

至于美债降评对后市有何影响？尤其是持有大量美债的台湾。Bianco Research 的创办人 Jim Bianco 在推特上指出 2011 年 8 月，标准普尔率先将美国信用评级从 AAA 下调至 AA+。随即引发一片混乱。当时混乱的原因是许多衍生合约、贷款协议、投资指令等禁止使用任何非 AAA 级的证券。担心国债不再是合格抵押品，可能导致部分人技术性违约。

在那之后，这些合约被重写为政府证券，排除了信用评级的资格条件。这就是为什么在 2023 年 8 月，当惠誉将美国评级下调至 AA+时，美国成为了一个评级分裂的 AA+国家。这次下调几乎对债券市场没有影响。从技术上讲，美国的整体信用评级并未改变，因为之前已经是分裂评级 AA+，现在则是一致评为 AA+。他特别强调没有人会在周一因此做出行动。

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