加密货币 ETF 激增可能重塑市场，但许多产品可能会失败

大量的加密交易所交易基金(ETF)可能最早在这个秋季涌入美国市场，潜在地改变机构投资者和散户获取数字资产领域的方式。但虽然有些人将其视为主流采用的转折点，其他人则已经在为不可避免的损失做好准备。

“加密ETF的洪水闸门将在这个秋天开启，投资者很快就会在这些产品中游泳，”NovaDius Wealth Management的总裁Nate Geraci说道。他相信目前向美国证券交易委员会提交的90多个加密ETF申请(SEC)中，大多数将获得批准——前提是它们满足最终的上市要求。

最终，Geraci表示，决定哪些产品能够繁荣的将是投资者，而不是监管者。

“ETF市场的美好之处在于它是一个优胜劣汰的环境，投资者用他们辛苦赚来的钱投票。市场自然会将赢家与输家分开，因此我并不太担心会有太多的加密ETF存在。”

对于Geraci来说，对更多样化和可获取投资选择的需求已经存在——而且被低估了。

“鉴于对基于期货的和1940法案结构的Solana和XRP ETF的初步反应，我相信对这些数字资产的1933法案现货产品的需求被严重低估——就像我们看到的现货比特币和以太坊ETF一样，”他说。

iShares Bitcoin Trust (IBIT)，由黑石公司管理和发行，成为历史上最成功的ETF发行，现在为投资者持有近850亿美元的比特币。

虽然以太坊ETF最初的需求远小于比特币ETF，但最近对以太坊区块链本地代币的兴趣激增，使得该组的资金流入远超比特币ETF。

根据彭博智能的ETF分析师James Seyffart的数据，自7月初以来，以太坊ETF的资金流入已接近100亿美元，这占自去年推出以来总资金流入140亿美元的主要部分。

(来源：彭博情报/詹姆斯·赛法特) Geraci 还预计基于指数的加密 ETF 将会受到强烈欢迎，他表示这将为投资者和顾问提供“一种直接的方式来获得对更广泛数字资产生态系统的曝光。”对于较小且不太知名的代币，他承认需求将严重依赖于每个项目的基本面实力。

“随着您在加密市场市值范围内进一步深入，我预计现货ETF的需求将更紧密地与单个项目的成功及其基础资产的表现相关联——在此阶段，这些因素是很难预测的，”他说。

故事继续，Seyffart同意与加密相关的产品管道即将爆发——但他对有多少产品能够持续存在持更为怀疑的态度。

“如果所有这些申请最终都获得批准，在接下来的几年中无疑会有一些关闭，”Seyffart说道。他预计“这些产品会有相当不错的需求，”但他认为预期需要进行调整——特别是对于数字资产。

“我不确定这些长尾的山寨币中是否有能够成功推出5个以上ETF的，”他说。“如果人们以比特币ETF的水平来衡量他们的成功——他们会非常失望。但如果其他人期待它们全部失败——他们也会非常失望。”

在他看来，市场正在进入一个测试阶段，发行人将推出许多产品来看看哪些能够成功。Seyffart说：“这些发行人会推出很多产品，试图找到一些能够成功的。”他预测接下来的12到18个月将会看到“数百个与加密相关的ETP发布。”

两位分析师就一个核心观点达成一致：ETF格式创造了一个高度竞争的环境，投资者的兴趣是成功的最终裁决者。虽然SEC的批准可能会打开大门，但资产流动将决定谁能生存下去。

在ETF世界中，产品关闭是一种特性——而不是缺陷。就像在股票市场中，需求低或表现差可能导致基金关闭。对于投资者来说，这意味着并不是每个新的加密ETF都值得投资，即使它携带着一个受欢迎的区块链项目的名称。

例如，如果基础代币继续吸引开发者和用户，Solana ETF 可能会找到买家。但是基于同一币种的五个独立 ETF？这就是 Seyffart 和 Geraci 认为市场可能会介入的地方。

“如果需求没有出现，这些产品将会关闭，”Seyffart说。

这一繁荣背后是更广泛的机构对加密货币的接受。自从美国证券交易委员会去年批准了现货比特币和以太坊ETF后，资产管理者纷纷提交与Solana (SOL)、XRP、狗狗币(DOGE)及其他多种币相关的新产品，甚至还有追踪多种币的组合基金。这些产品为传统投资者提供了一种受监管的方式来接触加密市场，而无需设置钱包或管理私钥.

但是，获得这种访问权限也意味着要有选择性。

“最后，投资者将决定哪些产品是合理的，哪些不是，”Geraci说道。“这就是ETF市场一直以来的运作方式。”

随着数百个加密基金可能很快进入市场，这一决定可能需要迅速做出。

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