叙事疲软：缺乏“破圈级”创新2021年的山寨牛市依赖DeFi、NFT、GameFi等出圈叙事，而本轮周期尚未出现同等量级的新故事：AI+区块链虽被热炒，但实际应用有限，更多停留在概念阶段。Meme币泛滥，Solana链上87万种Meme币中，97%存活不足30天，资金消耗快、流动性枯竭。以太坊、Solana生态增速放缓，缺乏颠覆性升级，难以支撑估值扩张。