比特币价格跌至11.3万美元，市场情绪转冷但巨鲸持续吸筹 | 衍生品与链上数据深度解析

比特币价格近期跌破11.3万美元，较历史高点回落8.5%，引发市场广泛担忧。恐惧与贪婪指数单日暴跌12点进入“恐惧区间”，衍生品交易量上升但未平仓合约减少，暗示短期投机离场。然而链上数据显示巨鲸地址自3月以来累计增持22.5万枚BTC，机构ETF单周资金流入仍达8.8亿美元。本文结合多维度数据解析市场真实动向。

比特币价格最新动态与市场情绪转变

截至发稿，比特币价格暂报113,646美元，日内下跌1.2%，周线跌幅达5%，月线回调4%。目前价格较8月14日创下的124,128美元历史高点下跌8.5%，引发零售投资者悲观情绪。恐惧与贪婪指数从56骤降至44，单日下滑12点，自6月22日以来首次重回“恐惧”区间。

衍生品市场释放矛盾信号：交易量上升但持仓量收缩

Coinglass数据显示，比特币衍生品24小时交易量增长6.23%至837亿美元，但未平仓合约减少0.77%至803.6亿美元。量增仓减的组合通常预示短期交易者正在平仓离场，而非建立新头寸，表明市场在波动中转向风险控制模式。

散户恐慌vs巨鲸抄底：链上数据揭示两极分化

Santiment于8月20日指出，零售情绪已跌至6月22日以来最低点。但与散户行为相反，持有10-10,000BTC的地址自8月中旬以来增持20,061枚BTC，且自3月起累计囤积225,320枚BTC。历史数据显示，此类巨鲸的持仓变化往往领先价格走势。

Glassnode报告：指标显示市场处于脆弱平衡状态

Glassnode在8月19日市场脉冲报告中强调，比特币从123,000美元高点回撤至114,000美元“空气区间”后，相对强弱指数(RSI)降温，累计成交量delta转负，现货动能明显减弱。尽管期货未平仓合约此前创历史新高，但去杠杆化后资金费率仍显示多头付费意愿下降，反映信心不足却被迫持仓的矛盾状态。

期权市场对冲需求激增，机构资金流入保持韧性

期权市场未平仓合约与波动率利差同步上升，25-delta偏度转为正值，表明投资者对下行保护需求迫切。值得注意的是，比特币ETF上周仍录得8.8亿美元资金流入，证明机构需求未受价格回调影响。链上转账规模增加但用户活跃度与手续费下降，暗示大跌期间存在大额资本转移。

盈利盘占比96%暗示风险？Glassnode关键指标解读

目前96%的比特币供应仍处于盈利状态，已实现盈亏比达到2.4（即平均盈利为成本的2.4倍）。该数值预示需警惕获利了结压力，但尚未达到市场过热阈值。Glassnode认为比特币后市走向取决于两点：下跌是否会深化为长期盘整，以及ETF需求和巨鲸积累能否抵消现货市场疲软。

结语

当前市场呈现出典型的“散户恐惧-巨鲸贪婪”分化格局，衍生品数据短期偏空但机构资金持续托底。投资者需关注114,000美元关键支撑位有效性，若巨鲸积累与ETF流入能持续消化抛压，市场或逐步筑底反弹；反之若盈利盘集中了结，可能引发更深层次调整。