Le Vietnam limite le Pilote Crypto à cinq échanges agréés pendant la phase de test

Le Vietnam a fait un pas prudent vers la réglementation des cryptomonnaies, limitant officiellement son nouveau pilote d'actif numérique à seulement cinq plateformes licenciées. Cette mesure, annoncée dans le cadre de la Résolution 05/2025/NQ-CP signée par le Vice-Premier ministre Hồ Đức Phớc le 9 septembre 2025, prépare le terrain pour une expérience de cinq ans étroitement contrôlée en matière de surveillance des cryptomonnaies.

Licence stricte et supervision

Seules cinq plateformes d'échange recevront des licences pour opérer, toutes sous la supervision directe du ministère des Finances, de la Banque d'État et des agences de sécurité nationale. Ces organismes veilleront à la conformité, à la protection des consommateurs et aux rapports financiers.

Pour se qualifier, chaque candidat doit répondre à des conditions financières et de propriété rigoureuses :

• Maintenir au moins 10 000 milliards VND ( environ 379 millions USD ) de capital enregistré.
• Assurez-vous que 65 % du capital provient d'investisseurs institutionnels tels que des banques, des assureurs, des gestionnaires de fonds ou des entreprises technologiques.
• Limiter la propriété étrangère à 49 % pour garder le contrôle majoritaire entre des mains locales.

De plus, toutes les activités cryptographiques dans le cadre du projet pilote — émission, trading, règlement et paiements — doivent se faire en dong vietnamien (VND). Les tokens doivent être adossés à des actifs tangibles, à l'exclusion des tokens adossés à des monnaies fiduciaires ou des tokens de sécurité. Les émetteurs éligibles doivent être des entreprises basées au Vietnam, structurées en sociétés à responsabilité limitée ou en sociétés par actions.

Les utilisateurs de crypto-monnaies domestiques seront autorisés à transférer leurs avoirs vers ces plateformes agréées. Six mois après la délivrance de la première licence, l'utilisation de plateformes d'échange non agréées pourrait entraîner des pénalités pour les utilisateurs vietnamiens.

Réactions de l'industrie et préoccupations

Alors que le gouvernement présente cette démarche comme un pas vers la transparence et la protection des investisseurs, les critiques de l'industrie la perçoivent différemment. Beaucoup soutiennent que le seuil d'entrée élevé et le plafond de licences favorisent les géants financiers établis au détriment des start-ups fintech innovantes. Un observateur a comparé le cadre à "un complexe fermé plutôt qu'à un bac à sable", avertissant qu'il pourrait pousser la liquidité et l'innovation à l'étranger.

L'approche du Vietnam reflète un désir de maintenir le contrôle sur un marché en pleine expansion mais largement non régulé. En 2024, environ 17 millions de Vietnamiens possédaient des cryptomonnaies, avec des volumes de trading annuels dépassant 100 milliards USD—la plupart via des plateformes d'échange offshore.

Le projet pilote servira de terrain d'essai pour la stratégie crypto à long terme du Vietnam. Au cours des cinq prochaines années, les régulateurs évalueront s'ils doivent élargir les licences, assouplir les restrictions ou s'orienter vers une libéralisation plus large du marché.

En limitant le nombre d'échanges approuvés, le Vietnam vise à équilibrer la protection des investisseurs avec une innovation progressive. La question demeure de savoir si une telle prudence inspirera la confiance ou fera croître la crypto dans des juridictions plus accueillantes.