Satu artikel untuk memahami Falcon Finance (FF): Apakah protokol jaminan umum dapat merombak pola stablecoin?

Pasar aset kripto kembali menyambut momen penting. Pada 29 September 2025, Falcon Finance (FF) secara resmi masuk ke platform CEX mainstream, memulai kegiatan perdagangan dan airdrop. Proyek yang dibangun oleh tim yang berasal dari pembuat pasar terkenal DWF Labs ini, dengan posisi unik "infrastruktur jaminan universal", telah mengumpulkan nilai total kunci (TVL) hampir 190 juta dolar AS selama tahap pengujian.

01 Asal Proyek: Protokol Stablecoin dengan Latar Belakang Pembuat Pasar

Falcon Finance didirikan pada awal 2025, oleh salah satu pendiri DWF Labs, Andrei Grachev. Latar belakang ini membuatnya mendapat perhatian besar dari pasar sejak awal kelahirannya.

DWF Labs adalah pembuat pasar dan lembaga investasi berpengalaman di industri aset kripto, dengan rekam jejak yang mengesankan selama periode ini. Pembuat pasar secara langsung terlibat dalam menciptakan protokol stabil, yang merupakan yang pertama di industri.

Pada 30 Juli 2025, Falcon Finance mengumumkan telah mendapatkan investasi sebesar 10 juta USD dari World Liberty Financial (WLFI). Ini adalah investasi pertama WLFI di bidang stablecoin, dan WLFI sendiri juga memiliki stablecoin USD1 yang dijamin dengan obligasi pemerintah AS dan uang tunai.

Kedua belah pihak berencana untuk memajukan integrasi teknologi interoperabilitas antara USDf dan USD1, membentuk pola saling melengkapi.

02 Mekanisme Inti: Sistem Dua Koin dan Strategi Pendapatan Beragam

Inti dari Falcon Finance adalah protokol jaminan universal yang memungkinkan pengguna menggunakan berbagai aset sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin sintetis USDf yang terikat pada dolar AS.

Protokol ini menggunakan desain sistem dua token:

• USDf: Sebagai stablecoin sintetis dasar, terikat pada 1 dolar AS.
• sUSDf: Versi hasil dari USDf, pemegang dapat secara otomatis mendapatkan keuntungan yang dihasilkan oleh protokol.

Dalam mekanisme staking, Falcon Finance mendukung berbagai jenis aset:

• Stablecoin (USDT, USDC, dll) dapat dicetak dengan rasio 1:1 untuk USDf
• Aset Kripto utama (BTC, ETH, SOL, dll) memerlukan over-collateralization
• Di masa depan, akan mengintegrasikan aset dunia nyata yang ter-tokenisasi (RWA)

Berbeda dengan banyak protokol DeFi yang bergantung pada strategi pendapatan tunggal, sumber pendapatan Falcon Finance terdiversifikasi.

Termasuk strategi arbitrase biaya modal, arbitrase selisih harga antar bursa, dan strategi lain yang dikuasai oleh pembuat pasar, dasar pendapatan yang beragam ini memungkinkan mereka untuk mempertahankan tingkat pengembalian yang stabil di berbagai kondisi pasar.

03 Kinerja Pasar: TVL melebihi 1,9 juta dolar AS, tingkat pengembalian mencapai 9,24%

Hingga 29 September 2025, Falcon Finance telah menyampaikan catatan pasar yang mengesankan.

Data menunjukkan bahwa pasokan sirkulasi USDf telah mencapai sekitar 1,89 miliar USD, didukung oleh sekitar 1,96 miliar USD dalam jaminan, dengan rasio jaminan sekitar 103,7%.

Skala sUSDf sekitar 508 juta USD, memberikan tingkat pengembalian tahunan sekitar 9,24% kepada pemegangnya. Tingkat pengembalian ini memiliki keunggulan kompetitif dalam protokol stablecoin.

Total nilai posisi lock-up (TVL) dari protokol mendekati 1,9 juta dolar AS, menunjukkan pengakuan awal pasar terhadap modelnya.

Dalam hal distribusi token, Falcon Finance juga telah mengumumkan sebagian rencana. Menurut informasi yang dirilis oleh Gate Square, 0.3% dari total pasokan token FF akan dialokasikan untuk platform tertentu, dibagi 50/50 antara 200 pemain teratas dan penyetor platform.

04 Tantangan Regulasi: Respons Berbeda di Seluruh Dunia

Seperti kebanyakan proyek kripto, Falcon Finance menghadapi lingkungan regulasi yang kompleks.

Analisis menunjukkan bahwa FalconStable (FF) telah menghadirkan tantangan fundamental terhadap kerangka regulasi keuangan tradisional dengan memperkenalkan protokol stablecoin dua-token tanpa perantara.

Pola regulasi global menunjukkan karakter fragmentasi:

• Amerika Serikat: Beberapa lembaga mungkin memiliki yurisdiksi atas FF, SEC mungkin akan menganggap token yang memiliki fungsi tata kelola sebagai kontrak investasi.
• Uni Eropa: Kerangka MiCA menyediakan aturan yang seragam untuk aset kripto, FF mungkin diklasifikasikan sebagai token utilitas
• Asia: Sikap bervariasi, Singapura meluncurkan "kotak pasir regulasi" untuk menarik proyek inovatif

Dilema Klasifikasi adalah masalah regulasi inti yang dihadapi FF — di berbagai yurisdiksi, itu dapat didefinisikan sebagai mata uang, komoditas, sekuritas, atau kategori aset baru, di mana setiap klasifikasi memiliki persyaratan regulasi yang berbeda.

05 Keunggulan Kompetitif: Gen Pembuat Pasar dan Strategi Diversifikasi

Falcon Finance memiliki beberapa keunggulan diferensiasi di pasar stablecoin yang sangat kompetitif.

Kemampuan trading yang dihasilkan dari latar belakang pembuat pasar adalah salah satu keunggulan inti.

Seperti yang ditunjukkan oleh peneliti, "Identitas pembuat pasar memberikan keuntungan alami dalam pelaksanaan strategi perdagangan dan pengembalian." Ini membuat Falcon Finance lebih profesional dalam melaksanakan strategi kompleks seperti arbitrase biaya modal dan arbitrase antar bursa.

Jenis jaminan yang beragam adalah keunggulan kompetitif lainnya.

Berbeda dengan stablecoin tradisional yang biasanya hanya didukung oleh fiat atau satu aset kripto, Falcon Finance memungkinkan pengguna untuk menyetor berbagai aset untuk mencetak USDf, termasuk stablecoin, aset kripto utama, dan tokenisasi RWA yang akan datang.

Dasar transparan dan kepatuhan Falcon Finance juga membuatnya lebih menarik bagi pengguna institusi.

Protokol ini menggunakan verifikasi audit pihak ketiga, secara terbuka menunjukkan lebih dari 110% cadangan yang mendukung USDf, dan berencana untuk secara berkala menerbitkan bukti cadangan dan laporan audit yang rinci.

06 Prospek Masa Depan: Dari Stablecoin ke Infrastruktur Jaminan Umum

Visi Falcon Finance jauh lebih dari sekadar menerbitkan stablecoin lain.

Pendiri bersama DWF Andrei Grachev menjelaskan: "Protokol yang memungkinkan masuk dengan aset apa pun, mendapatkan keuntungan, dan kemudian keluar dengan aset apa pun ke mana saja adalah Falcon Finance." Visi ini menggambarkan sebuah platform jaminan universal yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia DeFi.

Menurut peta jalan resmi, Falcon Finance berencana untuk fokus memperluas "saluran fiat" likuiditas dolar AS dan mencapai penyebaran multi-rantai sebelum akhir tahun 2025.

Merencanakan untuk membuka saluran setoran fiat yang diatur di pasar utama seperti Amerika Latin, Turki, dan zona euro, dan akan mendorong USDf ke Layer1/Layer2 termasuk Ethereum L2 dan blockchain publik lainnya.

Pada tahun 2026, Falcon berencana untuk membangun "mesin aset nyata", mendukung tokenisasi akses untuk aset seperti obligasi perusahaan, kredit swasta, dan meluncurkan alat investasi USDf serta produk sekuritas terstruktur untuk memenuhi kebutuhan institusi yang lebih besar.

Kesimpulan

Dengan dimulainya perdagangan Falcon Finance di CEX utama, pasar stablecoin kedatangan seorang pemain baru dengan latar belakang unik dan visi besar. Posisi "infrastruktur jaminan umum"-nya melampaui sekadar kategori stablecoin, berusaha untuk menghubungkan aset keuangan tradisional dengan DeFi.

Namun tantangan di depan masih banyak - ketidakpastian dalam kerangka regulasi, persaingan yang ketat, dan risiko pasar yang tidak diketahui tidak akan hilang. Tetapi tidak diragukan lagi, Falcon Finance telah membawa ruang imajinasi baru untuk pasar aset kripto: masa depan di mana setiap aset dapat menghasilkan imbal hasil dengan efisien.