なぜビットコインは「金」の方が優れているのか？

著者：ビル・キアン

本稿は「混乱の時代にあなたの富を守る方法」の姉妹篇であり、以下のいくつかの問題について段階的に議論していきます。第一に、富の貯蔵とは一体何か；第二に、なぜ金が近代の勝者となったのか、第三に、なぜビットコインが21世紀及び未来のより良い「金」となるのか。

過去5000年、「最良の貯蓄資産」の競争は存在してきましたが、金はその希少性と千年にわたって形成された価値の合意によって、次第に富の貯蓄の王者となりました。しかし同時に、ビットコインは徐々に金の市場地位を解消し、揺るがしています。この過程で、私たちの世代に史詩的な富の創造と富の移転の機会をもたらしています。

お金の歴史

金とビットコインを比較するために、まずこのカテゴリの最大のディレクトリである「お金」について話しましょう。お金には三つのコア機能があります：取引媒体（medium of exchange）、評価単位（unit of account）、そして富の保存（store of value）です。貝殻、銅貨から現代の法定通貨（米ドルやユーロなど）に至るまで、取引媒体と評価単位は常に進化してきました。一方、金、銀、土地、そしてブルーチップ株は長年にわたり主流の保存手段として利用されてきました。通貨の歴史において、ブレトンウッズ体制（Bretton Woods System）の米ドルは、取引媒体、評価単位、富の保存の三つの機能を同時に担うことができた数少ない通貨の一つですが、これは特例であり、一般的ではありません。また、米ドルは三合一の役割を果たしていましたが、1971年のニクソンのテレビ演説後、次第に崩壊していきました。誰かが言うかもしれません：なぜ新興市場の多くの人々が米ドルを使用し、米ドルを貯蓄したいと思うのでしょうか？たとえデータが示すように、米ドルが継続的に価値を下げているとしても？私の考えでは、その答えは：彼らにはより良い選択肢がないからです；彼らの自国通貨はもっと悪いのです。この話題はステーブルコインに関係していますので、次回また話しましょう。

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黄金はどのようにして今日の「黄金」になったのか？

富の保存に適した対象は、5つの特性を満たす必要があります：希少性（scarcity）、耐久性（durability）、携帯性（portability）、分割性（divisibility）、そして社会的合意（social consensus）。白銀、土地、ダイヤモンドは、この5つの指標で黄金に勝つのは難しいです。したがって、数万年の時間をかけて、黄金はついに人類の合意と心を得て、富の保存においてほぼ唯一の対象となりました。

ゴールドの制限は何ですか？

金を保管するには高価な金庫や保険が必要で、時には輸送コストも負担しなければならず、量が多いほど費用がかさむ。第二次世界大戦中、パリの銀行の金庫にあった金はドイツ軍によって直接略奪された。この出来事から私が得た最大の教訓は、「銀行の金庫は全く安全ではない」ということだ。

極端な時代において、金の現金化には高いコストがかかる。第二次世界大戦中にも似たような状況が見られた。上海、パリ、アムステルダムのいずれであっても、金の取引は通常、高額なディスカウントに直面し、現物価格よりも30-50%低いことが多く、高リスクな環境ではさらにディスカウントが大きくなる。さらに悪いことに、紛争地域で金を取引することは、深刻な人身リスクを伴うことが多い。誰かがあなたが金の延べ棒を持っていることを知った場合、強盗や身代金を要求される可能性が常にある。

政府は、押収や価格規制の手段を通じて、金を保有する信頼性をさらに損なうことになる。例えば、1933年にアメリカは市民に対し、市場価格を下回る固定価格で大部分の金を差し出すよう要求し、さもなければ厳しい罰則に直面することになることを求めた。注意すべき点は、当時アメリカ政府はすべての市民に対し、金を1トロイオンスあたり20.67ドルの固定価格で差し出すよう要求したことである。その後、1934年に《金準備法》（Gold Reserve Act）が通過し、政府は金の公式価格を1トロイオンスあたり35ドルに再評価した。これは、全市民が手にしている金がわずか1年内に約41%も“減価”することを意味する。当時、アメリカは2600トン以上の金を徴収し、これは直接的に通貨政策を変え、1971年に金本位制を完全に終わらせるための伏線を張った。このすべては、20世紀のアメリカという、世界で最も私有財産制度を尊重する国の灯台のような存在で起こった。

そのほか、今日のデジタル経済において、金が「デジタル化」されていない限界も明らかです。例えば、電子財布を通じて友人や別のアドレスに1キログラムの金を送ることはできません。

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2009年、ビットコインが登場！それは一体何ですか？

2009年、偽名中本聪(Satoshi Nakamoto)によって設立されたビットコインは、最初の分散型デジタル通貨です。**これは、誰でも参加して検証できる共有デジタル台帳である、グローバルで公開されたオープンなコンピュータネットワーク（一般的にブロックチェーンと呼ばれる、私にはこの名前が難解に思えます）上で動作します。**新しいビットコインは「マイニング」によって生成されます：コンピュータが複雑な数学の問題を解決し、取引を新しい「ブロック」にパッケージ化してブロックチェーンに追加します。その結果、「マイナー」は新たに生成されたビットコインを報酬として得ます。このプロセスは、システム全体の安全性と円滑な運営を確保します。

ビットコインの特徴は何ですか？

希少性（scarcity）：ビットコインは総量が2100万枚に制限されているため、採掘による毎年1.5%–2%のインフレーションを回避しています。

耐久性（durability）：デジタル資産として、それは永続的に耐久性があり、物理的な損耗は発生しません。

ポータビリティ：今日、もしあなたが100万ドル相当の金を戦争地域を横断して持ち運ぶ必要があるなら、それはほぼ不可能です。なぜなら、今日の価格で100万ドルの金は12.4キログラムの重さで、飛行機に持ち込むことはできませんし、車で持って行くのはさらに危険です。しかし、ビットコインにはその問題はありません。

可分割性（divisibility）：ビットコインの可分割性は非常に高く、最小単位は1億分の1枚に達します。現在のところ、切り分けは十分に小さいと言えます。

社会的合意（social consensus）：これは過去16年間、皆が最も議論してきた点であり、さまざまな他の通貨がビットコインに挑戦する動機でもあります。ビットコインとビットコインコミュニティが過去16年間に何を正しく行ったかにかかわらず、私たちは今日、ビットコインが初歩的な社会的合意を形成しているという事実を受け入れなければなりません。2024年までに、世界で最も権力を持つ人々、トランプとプーチンがビットコインを認めていますが、異なる動機からです。トランプはこれを革新と考え、債務解消の手段とし、トランプ家族が自由に活動できる自由で開かれた資本市場だと感じています。一方、プーチンがビットコインを認めるのは、ロシア人がビットコインとブロックチェーンネットワークを持つことで、これまでのNATOによるロシアへの制裁がただの紙くずの脅しであることに気づいたからです。SWIFTネットワークがなくても、ロシア人は依然としてブロックチェーンネットワークを持っています。さらに、世界最大の資産運用会社であるベライド(BlackRock)の創設者ラリー・フィンクは、2023年からビットコインを公然と支持し、2024年にビットコインETFを発表して「デジタルゴールド」と呼んでいます。ラリーは125兆ドルを管理しており、これは2024年の世界GDPの11％に相当します。また、世界で最も裕福な商人であるマスクもいます。彼の背書は多すぎるので、ここでは詳述しません。

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ビットコインの市場パフォーマンスを再確認しましょう

2010年以降、ビットコインの平均年利回りは167%に達し、S&P 500指数の14倍、金の24倍です。現在、その2.3兆ドルの時価総額は、世界の銀（2.1兆ドル）や人類文明最大の燃料供給者であるサウジアラムコ（1.8兆ドル）を超えています。1人企業として、ビットコインは歴史上最もレバレッジの効いた企業と言えます。個人の才能に対するレバレッジについては、一般的に4つあると考えられています：労働、資本、コード、メディア。しかし、これら4つを動かす原動力は、物語を語る能力だと思います。結局、この世界は物語を語る人々によって推進され、形作られているのです。宗教指導者からマルクス、そして中本聡まで。中本聡は偉大なストーリーテラーです。

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ビットコインの未来展望

16年間の発展を経て、ビットコインは世界の900兆ドルの富の中でわずか0.22%を占めており、依然として微小な資産に過ぎません。現在、世界には約1億人のビットコイン保有者がいて、56億人のインターネットユーザーの2.5%に相当します。これは、ビットコインの採用率がまだ初期段階にあることを意味しており、より広い市場の「イノベーター段階」に相当します。この状況は、2000年から2001年のインターネット普及と似ています——当時、約4億人のユーザーがいて、現在の約4.5億人の暗号通貨ユーザーの規模に近く、どちらも初期成長期を示しています。

もし将来、ビットコインの保有者が1億から56億（今日のインターネットユーザー数に相当）に増加し、世界中の機関や主権政府によって広く採用されるなら、ビットコインの価格はどれくらいになるでしょうか？これが、多くの人々がビットコインが近い将来100万ドルに達すると予測しようとする理由でもあります。なぜなら、100万ドルは基本的にビットコインの時価総額を今日の金の時価総額に追いつかせるからです。

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最後に、あなたは何ができますか？ あなたのビットコインポートフォリオを構築し始めましょう。

第一に、投資期間を確立します。歴史的データは、多くの投資家が市場のタイミングを計るのが苦手であることを示しています。卓越したツール、規律、および高頻度のシグナルを取得する能力を持っていない限り、長期戦略—パッシブ投資、ドルコスト平均法、そして規律を持ったリバランス—は、市場の変動を予測しようとするよりも効果的であることが多いです。将来の12〜36ヶ月間にわたってビットコインに継続的に投資するという時間加重アプローチは、より確実な方法です。最近、友人たちが新米として一気に投資したいと相談してきます。私は常に、誰もが理性的な逆張り投資家になるべきだと思っています。みんなが高揚しているときに、懐疑的で慎重であることが大切です。これが私がドルコスト平均法を常に推奨する理由でもあります。この手法は、自分が多くの人の中の一人であり、市場を予測する能力の前に小さいことを認めることを意味します。そして、自分の小ささを認めること自体が、ほとんどの人に勝ることになります。

次に、合理的な配分比率を決定します。家庭の純資産の少なくとも5%をビットコインに配分することが、安全なスタート地点です。これは伝統的な投資ポートフォリオ戦略とも呼応しており、通常は5〜15%を金（避難資産）に配分することで、安定性を高め、リスクを低減します。レイ・ダリオ ( Ray Dalio ) の全天候型（All Weather）ポートフォリオを例にとると、**15%の資産がハードアセット（**金/商品）に配分されています。ですので、5%は良い出発点だと思います。

第三に、行動を開始します。AIアシスタントに直接質問できます。「KYC認証を完了し、[該当する法管轄区域を記入] に住んでいるユーザーとして、ビットコインをどのように購入すればよいですか？」

ソース: Bill Qian