PerpDEX Shakeup: Como a Hyperliquid Pode Adaptar-se em 2025

O DEX perp (PerpDEX) está a passar por uma reestruturação séria, e a Hyperliquid, apesar da sua dominância inicial, está sob pressão de concorrentes em ascensão como a Aster. Este artigo analisa as tendências macro no trading de DEX perp, como os pontos fortes e fracos da Hyperliquid se comparam, e os pivôs estratégicos que pode precisar para recuperar o impulso.

Tendências do Mercado Global PerpDEX

O setor DEX explodiu: o volume diário de negociação ultrapassou $52 bilhões, um aumento de 530% em relação ao ano anterior, e o espaço agora reclama ~26% do mercado mais amplo de derivativos cripto. A competição está evoluindo: modelos clássicos de livro de ordens (CLOB), como Hyperliquid(, estão competindo com modelos AMM )GMX, Gains(, enquanto modelos híbridos )como Jupiter Perps( visam combinar a precisão do livro de ordens com a flexibilidade do AMM.

• Os modelos de livro de ordens atraem traders profissionais que necessitam de liquidez profunda
• Modelos AMM atraem usuários de varejo em busca de facilidade e mínima fricção
• Os designs híbridos procuram equilibrar ambos os mundos
• As métricas de volume mostram que as plataformas de livro de ordens estão recuperando a preferência

Ascensão da Aster & Disrupção de Mercado

Aster fez ondas rapidamente no setor de PerpDEX. No dia do lançamento de seu token, viu um aumento de 1.650%, ) milhões em volume de negociação e dezenas de milhares de novos endereços se juntando. As características de seu produto—como alavancagem de 1001×, ordens ocultas para reduzir ataques MEV, e permitindo que os usuários utilizem ativos geradores de rendimento como margem—oferecem diferenciais fortes. O TVL da Aster saltou 328%, com a BNB Chain contribuindo com a maior parte do capital.

• Alavancagem muito além dos 40–50× da Hyperliquid
• Função de ordem oculta para proteger grandes negociações
• Margem de ativos de rendimento integrada
• Capitalização rápida de novos utilizadores e liquidez

Forças e Pressões Atuais da Hyperliquid

A Hyperliquid continua tecnicamente robusta. A sua arquitetura HyperCore processa até 200.000 ordens por segundo com apenas ~0,2s de latência. Tem um volume de negociação perpétua acumulado de $2,76 trilhões e mantém uma liquidez profunda em pares principais. No entanto, a sua quota de mercado encolheu: de 71% em maio para ~38% atualmente.

• Liquidez profunda e baixa derrapagem $371 0.1–0.2 bps(
• Tecnologia robusta e desempenho comprovado
• Uma quota em diminuição devido à concorrência agressiva
• Precisa lutar pela relevância além do desempenho puro

Movimentos Estratégicos para Hyperliquid

Para contrabalançar a erosão do mercado, a Hyperliquid deve apostar na inovação e no jogo do ecossistema:

• HIP-3 )mercados perpétuos sem permissão(: abrem-se para mercados perpétuos personalizados, por exemplo, futuros de RWA, futuros de computação em IA
• Stablecoin nativa USDH: reduzir a dependência de ativos externos em dólares americanos e internalizar os fluxos de capital
• Expandir a interoperabilidade e cross-chain: mitigar a limitação de cadeia única
• Aprofundar a composibilidade do ecossistema: integrar de forma estreita protocolos como Kinetiq, Pendle, HyperLend, Based para efeitos de rede

Conclusão

O espaço PerpDEX está em um ponto de virada. Embora a base tecnológica da Hyperliquid seja forte, ela deve evoluir além do desempenho bruto para um jogo de ecossistema completo. Inovações como HIP-3, USDH e uma integração mais profunda do protocolo podem ser críticas para recuperar o impulso e se diferenciar em um mercado competitivo em rápido crescimento.