Источник: основная речь председателя SEC США Пола С. Аткинса на круглом столе по глобальным финансовым рынкам в ОЭСР; перевод: Золотая экономика
Дамы и господа, добрый день. Прежде всего, хочу поблагодарить господина Генерального секретаря Комана за его теплое вступительное слово. Также благодарю Каймана за приглашение участвовать в этом круглом столе и за организацию такой своевременной дискуссии, в которой мы обсудим, как мы можем работать вместе, чтобы поощрять конкурентоспособность глобальных капиталовложений и способствовать экономическому росту в наших юрисдикциях. Я знаю, что все присутствующие сегодня стремятся достичь этих целей, что видно из вашего участия в сегодняшней встрече.
Я очень рад собраться с вами, особенно в то время, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) возвращается к своей основной миссии по защите инвесторов, поддержанию справедливых, упорядоченных и эффективных рынков, а также содействию формированию капитала.
Теперь, прежде чем я продолжу, я уверен, что вы уже понимаете, что то, что я здесь выражаю, представляет только мою личную точку зрения и не обязательно отражает мнение SEC или моих других коллег. Но для меня возвращение во Францию также является своего рода возвращением домой. В конце 1980-х годов я был молодым юристом в парижском офисе юридической фирмы в Нью-Йорке, где я не только изучал сложность международных финансов, но и осознавал постоянную ценность межкультурного сотрудничества. В последующие десятилетия я многократно работал в SEC, что еще больше дало мне понять, что принципы, которые мы ценим в США, включая силу свободного предпринимательства и динамику капиталовложений, могут быть найдены и за границей. Именно с таким духом я приветствую сегодняшние обсуждения, касающиеся содействия росту и возможностям внутренней экономики.
Специальные условия для иностранных эмитентов
На протяжении многих лет меня fascinирует тема сотрудничества между США и Европой. Я ясно помню обстановку перед "Большим взрывом" 1992 года, который стал началом значительных изменений, приведших к созданию единого европейского рынка и целой серии крупных возможностей. Для нас, кто находился в этом процессе, было воодушевляюще наблюдать, как внутренний рынок Европы постепенно формируется под влиянием бизнеса и конкуренции. Сегодня, когда Европа рассматривает такие инициативы, как союз сбережений и инвестиций, эти темы вновь становятся актуальными. В то же время, даже несмотря на то, что связи на континенте становятся все более тесными, важно сохранять контакты с регионами за пределами нового европейского рынка. Конечно, такие страны, как США, должны продолжать конструктивное сотрудничество с миром, способствуя своему собственному процветанию.
В SEC эти приоритеты отражены в нашей работе: привлечение иностранных компаний на рынок США и предоставление американцам возможности инвестировать в эти компании, одновременно обеспечивая справедливую конкурентную среду для американских и иностранных компаний и защищая наших инвесторов. Конечно, размеры и глубина американского капитального рынка всегда были привлекательны для неамериканских компаний. Они могут получить различные потенциальные выгоды, включая более высокую оценку, большую ликвидность, доступ к американскому капиталу, а также повышение известности и репутации на финансовом рынке.
С момента создания SEC наши правила всегда предоставляли особые льготы иностранным компаниям для выхода на американский капитальный рынок. Эти льготы учитывают различия между американскими и иностранными компаниями в бизнесе и рыночной практике, бухгалтерских стандартах, требованиях корпоративного управления и т.д. Тем не менее, SEC всегда уделяла внимание тому, чтобы американские инвесторы имели достаточную информацию о иностранных эмитентах и понимали, в какой степени такая информация предоставляется в соответствии с законами их юрисдикции.
В 1983 году SEC заложила основу для действующего стандарта, согласно которому иностранные компании должны пользоваться особыми привилегиями в соответствии с этим стандартом. С тех пор SEC по мере необходимости переоценила и обновила этот стандарт, чтобы отреагировать на изменения на глобальном рынке и защитить американских инвесторов. Одним из первых действий, которые я предпринял после назначения председателем, было требование к комиссии одобрить публикацию концептуального заявления для сбора общественного мнения о том, следует ли обновить этот стандарт, чтобы отразить изменения в финансовых рынках и корпоративной правовой структуре.
Данное заявление направлено на сбор общественного мнения о том, должны ли иностранные компании,上市在美国, подчиняться дополнительным условиям (например, минимальный объем торгов для иностранных компаний или上市在主要外国交易所), чтобы получить преимущества, которые недоступны для американских компаний.
Важно отметить, что SEC приветствует иностранных компаний, желающих выйти на рынок капитала США. Публикация данного заявления не означает, что SEC намерена препятствовать таким компаниям в выходе на американские фондовые биржи. Напротив, наша цель — лучше понять, как значительные изменения в количестве иностранных компаний, вышедших на американские рынки за последние двадцать лет, повлияли на американских инвесторов и американский рынок. Среди значительных изменений — состав иностранных компаний, отчитывающихся перед SEC, а также растущее число компаний, зарегистрированных в юрисдикциях, таких как Каймановы острова, которые отличаются от местонахождения штаб-квартиры компании, места ее деятельности и рамок управления, касающихся интересов акционеров. Учитывая эти изменения, уместно ли сохранять первоначальное намерение SEC предоставить особые льготы всем иностранным компаниям без условий, или следует обновить наши правила? Ретроспективный обзор наших правил для оценки их способности продолжать достигать ожидаемых политических целей является одним из признаков эффективной регуляторной повестки.
Хотя официальный срок для сбора мнений закончился в прошлый понедельник, SEC, конечно, учтет мнения, полученные после крайнего срока, для оценки необходимости предложения изменений в правила. Я с нетерпением жду возможности ознакомиться с отзывами общественности по этому вопросу.
Высококачественные бухгалтерские стандарты
Когда мы рассматриваем типы иностранных эмитентов, получающих особые права, с новой точки зрения, мы также не должны упускать из виду основу любой эффективной регулирующей системы: высококачественные бухгалтерские стандарты и финансовую значимость.
Что касается бухгалтерских стандартов, американские компании должны составлять финансовую отчетность в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (US GAAP). Я голосовал за изменение правил, позволяющих иностранным компаниям составлять финансовую отчетность по Международным стандартам финансовой отчетности (IFRS), выпущенным Международным советом по бухгалтерским стандартам (IASB), без необходимости согласования с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США, когда я занимал пост комиссара SEC в 2007 году.
SEC при отмене требований о согласовании указала, что «устойчивость, управление и непрерывная независимая работа Международного совета по стандартам бухгалтерского учета как органа по разработке стандартов являются важными факторами (отмены требований о согласовании), поскольку эти факторы касаются способности Международного совета по стандартам бухгалтерского учета продолжать разрабатывать высококачественные глобально признанные стандарты». SEC особенно отметила, что Фонд Международного совета по стандартам бухгалтерского учета (преемник Фонда международных финансовых отчетных стандартов) способен обеспечить «стабильное финансирование» для Международного совета по стандартам бухгалтерского учета.
В 2021 году Фонд международных стандартов финансовой отчетности объявил о создании Международного совета по стандартам устойчивого развития (ISSB), его попечители теперь отвечают за сбор средств для IASB и ISSB. Недавнее расширение полномочий Фонда международных стандартов финансовой отчетности не должно отвлекать от его долгосрочной ключевой ответственности, а именно - обеспечения финансирования IASB. В свою очередь, IASB должен продвигать качественные бухгалтерские стандарты, которые должны сосредоточиться на содействии надежной финансовой отчетности и не должны использоваться как лазейка для достижения политических или социальных целей. Надежная финансовая отчетность имеет решающее значение для поддержки решений по распределению капитала. У нас всех есть серьезный интерес к тому, чтобы IASB имел достаточное финансирование и функционировал нормально, я призываю Фонд международных стандартов финансовой отчетности достичь своей цели "стабильного финансирования", приоритизируя IASB и его внимание к стандартам финансовой отчетности, а не к тем вопросам, которые кажутся неясными и спекулятивными.
Если IASB не получит достаточной и стабильной финансовой поддержки, то одно из предварительных условий отмены SEC в 2007 году требования о приведении в соответствие различных стандартов бухгалтерского учета для иностранных компаний может больше не выполняться, и нам, возможно, придется пересмотреть это решение.
Финансовая важность
Конечно, помимо качественных стандартов бухгалтерского учета, регулирование, основанное на финансовой значимости, является еще одной опорой для обеспечения эффективного движения капитала. Уделение внимания финансовой значимости означает, что требования к раскрытию информации, стандарты корпоративного управления и другие меры регулирования ориентированы на интересы инвесторов, ведь именно инвесторы обеспечивают капитал для продуктов, услуг и рабочих мест, создаваемых компанией. В отличие от этого, система регулирования, основанная на двойной значимости, учитывает и другие нефинансовые факторы.
В Европейском Союзе недавно принятые два закона — Директива о корпоративной отчетности по устойчивому развитию (CSRD) и Директива о должной осмотрительности в отношении устойчивого развития (CSDDD) — способствовали подходу к регулированию с двойной важностью. Эти законы также влияют на американские компании, работающие в Европейском Союзе.
Я глубоко обеспокоен обязательным характером этих законов и бременем, которое они накладывают на американские компании, так как эти расходы могут быть переложены на американских инвесторов и клиентов. Хотя меня вдохновляет недавнее обещание Европейского Союза гарантировать, что эти законы не будут чрезмерно ограничивать трансатлантическую торговлю, и я ценю усилия по упрощению и оптимизации этих законов, необходимо приложить дополнительные усилия для того, чтобы сосредоточить регуляторную систему на принципе финансовой значимости, а не на принципе двойной значимости. Фактически, поскольку Европа стремится развивать свои капитальные рынки, привлекая больше компаний и инвестиций, она должна стремиться сократить ненужные отчетные бремена для эмитентов, а не преследовать цели, не связанные с экономическим успехом компаний и благосостоянием их акционеров.
Проект Крипто
Когда мы призываем партнеров укрепить доверие инвесторов и активизировать рынок в своих юрисдикциях, те же приоритеты побуждают нас раскрывать потенциал цифровых активов в США.
Как я уже упоминал ранее сегодня, в конце 1980-х годов я работал в четырех километрах от места, где мы сейчас встречаемся, на площади Святого Иоанна. В то время я едва мог представить, что вернусь сюда в своем нынешнем качестве, чтобы говорить о новых технологиях, включая те, которые когда-то были полностью отвергнуты или подвержены сопротивлению, но теперь кардинально меняют глобальные финансы. В данный момент мы находимся всего в нескольких шагах от бульвара Виктора Гюго, и, цитируя его, было бы уместно описать текущую ситуацию: "Народ может сопротивляться вторжению армии, но не может сопротивляться вторжению мыслей." Вторжение армии можно остановить, но как только идеи созревают, их невозможно остановить. Дамы и господа, сегодня мы должны признать: эра криптовалют пришла.
На протяжении долгого времени SEC злоупотребляла своими полномочиями по расследованию, повесткам и правоприменению, чтобы подавить криптовалютную индустрию. Эта практика не только неэффективна, но и вредна; она приводит к утечке рабочих мест, инноваций и капитала за границу. Американские предприниматели находятся в первую очередь под ударом, вынужденные вкладывать огромные средства в создание правозащитных механизмов вместо того, чтобы развивать бизнес. Это стало частью истории.
SEC встретила новый день. Политика больше не будет определяться временными мерами правоприменения. Мы предоставим четкие и предсказуемые правила, чтобы обеспечить процветание новаторов в США. Президент Трамп поручил мне и коллегам из различных государственных ведомств сделать США мировой столицей криптовалюты, а рабочая группа президента по рынку цифровых активов разработала грандиозный план, который направит нас в этой работе.
В то время как Конгресс разрабатывает всеобъемлющее законодательство, рабочая группа уже поручила американским регуляторам быстро принять меры по обновлению нашего устаревшего руководства по правилам. Мы выполняем эту миссию через «Project Crypto», который является всеобъемлющей программой, направленной на обновление правил и регуляций для ценных бумаг, чтобы наши рынки могли работать в сети. Наша цель ясна: мы должны обеспечить безопасность криптоактивов. Большинство криптотокенов не являются ценными бумагами, и мы четко определим границы. Мы должны убедиться, что предприниматели могут финансироваться в сети, не сталкиваясь с бесконечной правовой неопределенностью. Мы также должны позволить инновациям торговых платформ «суперприложений» увеличить выбор для участников рынка. Платформы должны иметь возможность предоставлять услуги торговли, кредитования и стейкинга в рамках единой регуляторной структуры. Инвесторы, консультанты и брокеры также должны иметь возможность свободно выбирать среди различных решений по хранению.
В то же время, в соответствии с духом недавнего отчета рабочей группы, SEC будет сотрудничать с другими учреждениями, чтобы платформы могли предоставлять услуги по торговле криптоактивами (независимо от того, являются ли они ценными бумагами), а также по стейкингу и кредитованию в рамках единой регулирующей структуры. Я считаю, что регуляторы должны обеспечить минимально необходимый уровень регулирования для защиты инвесторов, не перегружая его. Мы не должны позволять предпринимателям нести бремя повторяющихся правил, которые могут выдержать только крупнейшие существующие компании. Освобождая конкуренцию на торговых площадках и продуктах, мы можем помочь обеспечить справедливую конкуренцию для американских компаний на глобальной арене.
Президент Трамп назвал Америку «страной строителей». Во время моего председательства SEC будет поощрять этих строителей, а не душить их бюрократией. Наша цель проста: открыть золотую эру финансовых инноваций на американской земле. Будь то через токенизированные акции или совершенно новые классы активов, мы стремимся добиться прорыва на американском рынке и принести пользу американским инвесторам под американским регулированием.
Возможности международного сотрудничества
Конечно, эти приоритеты могут раскрыть свой максимальный потенциал, когда мы осуществляем стратегическое сотрудничество с международными партнерами, которые также привержены инновациям и ясности регулирования. Когда капитал свободно направляется на свои самые продуктивные применения, рынок процветает. Публичные блокчейны по своей сути глобальны и предоставляют редкую возможность для модернизации платежей и капитальных рынков. Через сотрудничество США и Европа могут укрепить нашу внутреннюю экономику, одновременно укрепляя наши трансатлантические партнерские отношения. Примечательно, что Европа уже сделала шаг вперед. Как указывается в отчете "Рынок цифровых активов", регулирование криптоактивов в Европейском Союзе (MiCA) отражает всеобъемлющую систему цифровых активов. Некоторые европейские законодатели уже призвали к разработке "MiCA 2", чтобы решить вопросы, касающиеся децентрализованных финансов (DeFi), невзаимозаменяемых токенов (NFT) и кредитования цифровых активов. Я ценю дальновидность наших европейских союзников в их первых попытках обеспечить ясность регулирования и считаю, что США должны учиться на этих усилиях.
Сказав это, я полон решимости обеспечить лидерство США в создании экономической среды, поддерживающей финансовые инновации. Пока мы настигнем остальных, я с нетерпением ожидаю сотрудничества с международными коллегами для содействия более инновационным рынкам. Как сказал Алексис де Токвиль, совместными усилиями мы можем "расширить" сферы свободы и процветания.
Искусственный интеллект и финансы: новая эпоха рыночных инноваций
Что касается нас, то лидерство США в финансовой сфере зависит от планирования будущего, а не от страха перед ним. Так же, как блокчейн переосмысляет наш способ торговли и расчетов с активами, искусственный интеллект (AI) также открывает двери для агентских финансов — в этой системе автономные агенты искусственного интеллекта могут выполнять сделки, распределять капитал и управлять рисками с такой скоростью, которую человек не может превзойти, и соблюдение законов о ценных бумагах уже встроено в их код.
Его преимущества могут быть огромными: более быстрые рынки, более низкие затраты и более широкий доступ к стратегиям, которые раньше принадлежали только крупным компаниям Уолл-стрит. Объединив искусственный интеллект с блокчейном, мы можем дать возможность индивидуумам, усилить конкуренцию и открыть новые перспективы процветания.
Ответственность правительства заключается в обеспечении разумной регуляторной базы и устранении регуляторных барьеров, препятствующих инновациям. Искусственный интеллект теперь стал частью наших капиталовложений, и его роль будет только возрастать. Мы должны сопротивляться искушению реагировать чрезмерно из-за страха. Цифровые капиталовложения и агентские финансы вот-вот появятся, и весь мир следит за этим. Выбор, с которым мы сталкиваемся, прост и глубочайший: либо Соединенные Штаты уверенно и решительно движутся вперед, либо это сделают другие страны. Я выбираю лидерство, свободу и рост — ради наших рынков, нашей экономики и ради будущего поколения. Я с нетерпением жду сотрудничества с международными партнерами, которые стремятся работать с нами для достижения более процветающего и свободного общества.
В конечном итоге, благодаря вашему сотрудничеству, мы можем разработать будущие регулирующие меры, которые будут как защищать интересы инвесторов, так и предоставлять достаточно пространства для развития инноваторов и предпринимателей. Как я уже говорил, SEC вступает в новую эпоху, и мы пересматриваем свои традиционные принципы в свете новых возможностей. Я верю, что международное сотрудничество в регулирующих вопросах, о которых я говорил, в долгосрочной перспективе принесет пользу как США, так и всему миру. Я с нетерпением жду совместной работы с вами, чтобы с решимостью использовать предоставленные возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Выступление председателя SEC в ОЭСР: Начало эры финансовых инноваций в области шифрования и ИИ
Источник: основная речь председателя SEC США Пола С. Аткинса на круглом столе по глобальным финансовым рынкам в ОЭСР; перевод: Золотая экономика
Дамы и господа, добрый день. Прежде всего, хочу поблагодарить господина Генерального секретаря Комана за его теплое вступительное слово. Также благодарю Каймана за приглашение участвовать в этом круглом столе и за организацию такой своевременной дискуссии, в которой мы обсудим, как мы можем работать вместе, чтобы поощрять конкурентоспособность глобальных капиталовложений и способствовать экономическому росту в наших юрисдикциях. Я знаю, что все присутствующие сегодня стремятся достичь этих целей, что видно из вашего участия в сегодняшней встрече.
Я очень рад собраться с вами, особенно в то время, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) возвращается к своей основной миссии по защите инвесторов, поддержанию справедливых, упорядоченных и эффективных рынков, а также содействию формированию капитала.
Теперь, прежде чем я продолжу, я уверен, что вы уже понимаете, что то, что я здесь выражаю, представляет только мою личную точку зрения и не обязательно отражает мнение SEC или моих других коллег. Но для меня возвращение во Францию также является своего рода возвращением домой. В конце 1980-х годов я был молодым юристом в парижском офисе юридической фирмы в Нью-Йорке, где я не только изучал сложность международных финансов, но и осознавал постоянную ценность межкультурного сотрудничества. В последующие десятилетия я многократно работал в SEC, что еще больше дало мне понять, что принципы, которые мы ценим в США, включая силу свободного предпринимательства и динамику капиталовложений, могут быть найдены и за границей. Именно с таким духом я приветствую сегодняшние обсуждения, касающиеся содействия росту и возможностям внутренней экономики.
Специальные условия для иностранных эмитентов
На протяжении многих лет меня fascinирует тема сотрудничества между США и Европой. Я ясно помню обстановку перед "Большим взрывом" 1992 года, который стал началом значительных изменений, приведших к созданию единого европейского рынка и целой серии крупных возможностей. Для нас, кто находился в этом процессе, было воодушевляюще наблюдать, как внутренний рынок Европы постепенно формируется под влиянием бизнеса и конкуренции. Сегодня, когда Европа рассматривает такие инициативы, как союз сбережений и инвестиций, эти темы вновь становятся актуальными. В то же время, даже несмотря на то, что связи на континенте становятся все более тесными, важно сохранять контакты с регионами за пределами нового европейского рынка. Конечно, такие страны, как США, должны продолжать конструктивное сотрудничество с миром, способствуя своему собственному процветанию.
В SEC эти приоритеты отражены в нашей работе: привлечение иностранных компаний на рынок США и предоставление американцам возможности инвестировать в эти компании, одновременно обеспечивая справедливую конкурентную среду для американских и иностранных компаний и защищая наших инвесторов. Конечно, размеры и глубина американского капитального рынка всегда были привлекательны для неамериканских компаний. Они могут получить различные потенциальные выгоды, включая более высокую оценку, большую ликвидность, доступ к американскому капиталу, а также повышение известности и репутации на финансовом рынке.
С момента создания SEC наши правила всегда предоставляли особые льготы иностранным компаниям для выхода на американский капитальный рынок. Эти льготы учитывают различия между американскими и иностранными компаниями в бизнесе и рыночной практике, бухгалтерских стандартах, требованиях корпоративного управления и т.д. Тем не менее, SEC всегда уделяла внимание тому, чтобы американские инвесторы имели достаточную информацию о иностранных эмитентах и понимали, в какой степени такая информация предоставляется в соответствии с законами их юрисдикции.
В 1983 году SEC заложила основу для действующего стандарта, согласно которому иностранные компании должны пользоваться особыми привилегиями в соответствии с этим стандартом. С тех пор SEC по мере необходимости переоценила и обновила этот стандарт, чтобы отреагировать на изменения на глобальном рынке и защитить американских инвесторов. Одним из первых действий, которые я предпринял после назначения председателем, было требование к комиссии одобрить публикацию концептуального заявления для сбора общественного мнения о том, следует ли обновить этот стандарт, чтобы отразить изменения в финансовых рынках и корпоративной правовой структуре.
Данное заявление направлено на сбор общественного мнения о том, должны ли иностранные компании,上市在美国, подчиняться дополнительным условиям (например, минимальный объем торгов для иностранных компаний или上市在主要外国交易所), чтобы получить преимущества, которые недоступны для американских компаний.
Важно отметить, что SEC приветствует иностранных компаний, желающих выйти на рынок капитала США. Публикация данного заявления не означает, что SEC намерена препятствовать таким компаниям в выходе на американские фондовые биржи. Напротив, наша цель — лучше понять, как значительные изменения в количестве иностранных компаний, вышедших на американские рынки за последние двадцать лет, повлияли на американских инвесторов и американский рынок. Среди значительных изменений — состав иностранных компаний, отчитывающихся перед SEC, а также растущее число компаний, зарегистрированных в юрисдикциях, таких как Каймановы острова, которые отличаются от местонахождения штаб-квартиры компании, места ее деятельности и рамок управления, касающихся интересов акционеров. Учитывая эти изменения, уместно ли сохранять первоначальное намерение SEC предоставить особые льготы всем иностранным компаниям без условий, или следует обновить наши правила? Ретроспективный обзор наших правил для оценки их способности продолжать достигать ожидаемых политических целей является одним из признаков эффективной регуляторной повестки.
Хотя официальный срок для сбора мнений закончился в прошлый понедельник, SEC, конечно, учтет мнения, полученные после крайнего срока, для оценки необходимости предложения изменений в правила. Я с нетерпением жду возможности ознакомиться с отзывами общественности по этому вопросу.
Высококачественные бухгалтерские стандарты
Когда мы рассматриваем типы иностранных эмитентов, получающих особые права, с новой точки зрения, мы также не должны упускать из виду основу любой эффективной регулирующей системы: высококачественные бухгалтерские стандарты и финансовую значимость.
Что касается бухгалтерских стандартов, американские компании должны составлять финансовую отчетность в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (US GAAP). Я голосовал за изменение правил, позволяющих иностранным компаниям составлять финансовую отчетность по Международным стандартам финансовой отчетности (IFRS), выпущенным Международным советом по бухгалтерским стандартам (IASB), без необходимости согласования с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США, когда я занимал пост комиссара SEC в 2007 году.
SEC при отмене требований о согласовании указала, что «устойчивость, управление и непрерывная независимая работа Международного совета по стандартам бухгалтерского учета как органа по разработке стандартов являются важными факторами (отмены требований о согласовании), поскольку эти факторы касаются способности Международного совета по стандартам бухгалтерского учета продолжать разрабатывать высококачественные глобально признанные стандарты». SEC особенно отметила, что Фонд Международного совета по стандартам бухгалтерского учета (преемник Фонда международных финансовых отчетных стандартов) способен обеспечить «стабильное финансирование» для Международного совета по стандартам бухгалтерского учета.
В 2021 году Фонд международных стандартов финансовой отчетности объявил о создании Международного совета по стандартам устойчивого развития (ISSB), его попечители теперь отвечают за сбор средств для IASB и ISSB. Недавнее расширение полномочий Фонда международных стандартов финансовой отчетности не должно отвлекать от его долгосрочной ключевой ответственности, а именно - обеспечения финансирования IASB. В свою очередь, IASB должен продвигать качественные бухгалтерские стандарты, которые должны сосредоточиться на содействии надежной финансовой отчетности и не должны использоваться как лазейка для достижения политических или социальных целей. Надежная финансовая отчетность имеет решающее значение для поддержки решений по распределению капитала. У нас всех есть серьезный интерес к тому, чтобы IASB имел достаточное финансирование и функционировал нормально, я призываю Фонд международных стандартов финансовой отчетности достичь своей цели "стабильного финансирования", приоритизируя IASB и его внимание к стандартам финансовой отчетности, а не к тем вопросам, которые кажутся неясными и спекулятивными.
Если IASB не получит достаточной и стабильной финансовой поддержки, то одно из предварительных условий отмены SEC в 2007 году требования о приведении в соответствие различных стандартов бухгалтерского учета для иностранных компаний может больше не выполняться, и нам, возможно, придется пересмотреть это решение.
Финансовая важность
Конечно, помимо качественных стандартов бухгалтерского учета, регулирование, основанное на финансовой значимости, является еще одной опорой для обеспечения эффективного движения капитала. Уделение внимания финансовой значимости означает, что требования к раскрытию информации, стандарты корпоративного управления и другие меры регулирования ориентированы на интересы инвесторов, ведь именно инвесторы обеспечивают капитал для продуктов, услуг и рабочих мест, создаваемых компанией. В отличие от этого, система регулирования, основанная на двойной значимости, учитывает и другие нефинансовые факторы.
В Европейском Союзе недавно принятые два закона — Директива о корпоративной отчетности по устойчивому развитию (CSRD) и Директива о должной осмотрительности в отношении устойчивого развития (CSDDD) — способствовали подходу к регулированию с двойной важностью. Эти законы также влияют на американские компании, работающие в Европейском Союзе.
Я глубоко обеспокоен обязательным характером этих законов и бременем, которое они накладывают на американские компании, так как эти расходы могут быть переложены на американских инвесторов и клиентов. Хотя меня вдохновляет недавнее обещание Европейского Союза гарантировать, что эти законы не будут чрезмерно ограничивать трансатлантическую торговлю, и я ценю усилия по упрощению и оптимизации этих законов, необходимо приложить дополнительные усилия для того, чтобы сосредоточить регуляторную систему на принципе финансовой значимости, а не на принципе двойной значимости. Фактически, поскольку Европа стремится развивать свои капитальные рынки, привлекая больше компаний и инвестиций, она должна стремиться сократить ненужные отчетные бремена для эмитентов, а не преследовать цели, не связанные с экономическим успехом компаний и благосостоянием их акционеров.
Проект Крипто
Когда мы призываем партнеров укрепить доверие инвесторов и активизировать рынок в своих юрисдикциях, те же приоритеты побуждают нас раскрывать потенциал цифровых активов в США.
Как я уже упоминал ранее сегодня, в конце 1980-х годов я работал в четырех километрах от места, где мы сейчас встречаемся, на площади Святого Иоанна. В то время я едва мог представить, что вернусь сюда в своем нынешнем качестве, чтобы говорить о новых технологиях, включая те, которые когда-то были полностью отвергнуты или подвержены сопротивлению, но теперь кардинально меняют глобальные финансы. В данный момент мы находимся всего в нескольких шагах от бульвара Виктора Гюго, и, цитируя его, было бы уместно описать текущую ситуацию: "Народ может сопротивляться вторжению армии, но не может сопротивляться вторжению мыслей." Вторжение армии можно остановить, но как только идеи созревают, их невозможно остановить. Дамы и господа, сегодня мы должны признать: эра криптовалют пришла.
На протяжении долгого времени SEC злоупотребляла своими полномочиями по расследованию, повесткам и правоприменению, чтобы подавить криптовалютную индустрию. Эта практика не только неэффективна, но и вредна; она приводит к утечке рабочих мест, инноваций и капитала за границу. Американские предприниматели находятся в первую очередь под ударом, вынужденные вкладывать огромные средства в создание правозащитных механизмов вместо того, чтобы развивать бизнес. Это стало частью истории.
SEC встретила новый день. Политика больше не будет определяться временными мерами правоприменения. Мы предоставим четкие и предсказуемые правила, чтобы обеспечить процветание новаторов в США. Президент Трамп поручил мне и коллегам из различных государственных ведомств сделать США мировой столицей криптовалюты, а рабочая группа президента по рынку цифровых активов разработала грандиозный план, который направит нас в этой работе.
В то время как Конгресс разрабатывает всеобъемлющее законодательство, рабочая группа уже поручила американским регуляторам быстро принять меры по обновлению нашего устаревшего руководства по правилам. Мы выполняем эту миссию через «Project Crypto», который является всеобъемлющей программой, направленной на обновление правил и регуляций для ценных бумаг, чтобы наши рынки могли работать в сети. Наша цель ясна: мы должны обеспечить безопасность криптоактивов. Большинство криптотокенов не являются ценными бумагами, и мы четко определим границы. Мы должны убедиться, что предприниматели могут финансироваться в сети, не сталкиваясь с бесконечной правовой неопределенностью. Мы также должны позволить инновациям торговых платформ «суперприложений» увеличить выбор для участников рынка. Платформы должны иметь возможность предоставлять услуги торговли, кредитования и стейкинга в рамках единой регуляторной структуры. Инвесторы, консультанты и брокеры также должны иметь возможность свободно выбирать среди различных решений по хранению.
В то же время, в соответствии с духом недавнего отчета рабочей группы, SEC будет сотрудничать с другими учреждениями, чтобы платформы могли предоставлять услуги по торговле криптоактивами (независимо от того, являются ли они ценными бумагами), а также по стейкингу и кредитованию в рамках единой регулирующей структуры. Я считаю, что регуляторы должны обеспечить минимально необходимый уровень регулирования для защиты инвесторов, не перегружая его. Мы не должны позволять предпринимателям нести бремя повторяющихся правил, которые могут выдержать только крупнейшие существующие компании. Освобождая конкуренцию на торговых площадках и продуктах, мы можем помочь обеспечить справедливую конкуренцию для американских компаний на глобальной арене.
Президент Трамп назвал Америку «страной строителей». Во время моего председательства SEC будет поощрять этих строителей, а не душить их бюрократией. Наша цель проста: открыть золотую эру финансовых инноваций на американской земле. Будь то через токенизированные акции или совершенно новые классы активов, мы стремимся добиться прорыва на американском рынке и принести пользу американским инвесторам под американским регулированием.
Возможности международного сотрудничества
Конечно, эти приоритеты могут раскрыть свой максимальный потенциал, когда мы осуществляем стратегическое сотрудничество с международными партнерами, которые также привержены инновациям и ясности регулирования. Когда капитал свободно направляется на свои самые продуктивные применения, рынок процветает. Публичные блокчейны по своей сути глобальны и предоставляют редкую возможность для модернизации платежей и капитальных рынков. Через сотрудничество США и Европа могут укрепить нашу внутреннюю экономику, одновременно укрепляя наши трансатлантические партнерские отношения. Примечательно, что Европа уже сделала шаг вперед. Как указывается в отчете "Рынок цифровых активов", регулирование криптоактивов в Европейском Союзе (MiCA) отражает всеобъемлющую систему цифровых активов. Некоторые европейские законодатели уже призвали к разработке "MiCA 2", чтобы решить вопросы, касающиеся децентрализованных финансов (DeFi), невзаимозаменяемых токенов (NFT) и кредитования цифровых активов. Я ценю дальновидность наших европейских союзников в их первых попытках обеспечить ясность регулирования и считаю, что США должны учиться на этих усилиях.
Сказав это, я полон решимости обеспечить лидерство США в создании экономической среды, поддерживающей финансовые инновации. Пока мы настигнем остальных, я с нетерпением ожидаю сотрудничества с международными коллегами для содействия более инновационным рынкам. Как сказал Алексис де Токвиль, совместными усилиями мы можем "расширить" сферы свободы и процветания.
Искусственный интеллект и финансы: новая эпоха рыночных инноваций
Что касается нас, то лидерство США в финансовой сфере зависит от планирования будущего, а не от страха перед ним. Так же, как блокчейн переосмысляет наш способ торговли и расчетов с активами, искусственный интеллект (AI) также открывает двери для агентских финансов — в этой системе автономные агенты искусственного интеллекта могут выполнять сделки, распределять капитал и управлять рисками с такой скоростью, которую человек не может превзойти, и соблюдение законов о ценных бумагах уже встроено в их код.
Его преимущества могут быть огромными: более быстрые рынки, более низкие затраты и более широкий доступ к стратегиям, которые раньше принадлежали только крупным компаниям Уолл-стрит. Объединив искусственный интеллект с блокчейном, мы можем дать возможность индивидуумам, усилить конкуренцию и открыть новые перспективы процветания.
Ответственность правительства заключается в обеспечении разумной регуляторной базы и устранении регуляторных барьеров, препятствующих инновациям. Искусственный интеллект теперь стал частью наших капиталовложений, и его роль будет только возрастать. Мы должны сопротивляться искушению реагировать чрезмерно из-за страха. Цифровые капиталовложения и агентские финансы вот-вот появятся, и весь мир следит за этим. Выбор, с которым мы сталкиваемся, прост и глубочайший: либо Соединенные Штаты уверенно и решительно движутся вперед, либо это сделают другие страны. Я выбираю лидерство, свободу и рост — ради наших рынков, нашей экономики и ради будущего поколения. Я с нетерпением жду сотрудничества с международными партнерами, которые стремятся работать с нами для достижения более процветающего и свободного общества.
В конечном итоге, благодаря вашему сотрудничеству, мы можем разработать будущие регулирующие меры, которые будут как защищать интересы инвесторов, так и предоставлять достаточно пространства для развития инноваторов и предпринимателей. Как я уже говорил, SEC вступает в новую эпоху, и мы пересматриваем свои традиционные принципы в свете новых возможностей. Я верю, что международное сотрудничество в регулирующих вопросах, о которых я говорил, в долгосрочной перспективе принесет пользу как США, так и всему миру. Я с нетерпением жду совместной работы с вами, чтобы с решимостью использовать предоставленные возможности.