Огляд з висоти пташиного польоту

Практичний кейс DeFi

• Традиційні банківські системи залишаються основою фінансової інфраструктури, але їх стримують системні ризики, регуляторні провали та конфлікти інтересів.
• DeFi надає бездозвільний доступ до фінансових інструментів — забезпечуючи захист від цензури, глобальне використання стейблкоїнів і прозорий механізм формування доходності.
• Фінансова галузь майбутнього формується завдяки раціональному поєднанню традиційних інститутів із децентралізованою інфраструктурою.

Світова фінансова система побудована на складній мережі посередників, які щодня обробляють трильйони доларів транзакцій. Така архітектура підтримувала глобальну торгівлю й переміщення капіталу, втім водночас створює вузькі місця, неефективність і системні загрози.

Технології розвиваються, однак традиційні інститути залишаються впливовими не лише з операційного боку, а й політично та соціально. Деякі з них — «занадто великі, щоб збанкрутувати», інші — тихо припиняють діяльність. Навіть авторитетні установи мають у минулому порушення регуляторів і невирішені конфлікти інтересів.

Це свідчить про глибоку системну проблему — не просто помилки регуляторів, а недолік у самій архітектурі фінансів.

Ситуація ускладнюється тим, що межа між регулятором і регульованим часто розмита. Колишній очільник SEC Гері Генслер працював 18 років у Goldman Sachs перед тим, як здійснювати нагляд за Волл-стріт. Голова ФРС Джером Павелл здобував статки у сфері інвестиційного банкінгу ще до визначення грошово-кредитної політики. Джанет Єллен отримала понад 7 мільйонів доларів гонорарів за лекції для компаній, які пізніше регулювала на посаді міністра фінансів США.

Професійний досвід часто взаємодоповнюється у приватному та державному секторах, однак «обертові двері» між Волл-стріт і Вашингтоном — це усталена практика.

Мандати та механізми центрального банкінгу

Федеральна резервна система (ФРС) була заснована у 1913 році після низки банківських панік. Її створили фінансисти, зокрема Дж.П. Морган; ФРС є квазі-державною установою: теоретично підзвітною Конгресу, але практично самостійною.

У 1977 році її подвійний мандат було офіційно закріплено:

• Максимізація зайнятості
• Підтримка стабільності цін — нині це ~2% інфляції

Хоча грошово-кредитна політика змінювалася, її інструменти залишаються незмінними: коригування ставок, розширення балансу та операції на відкритому ринку.

З 2012 року ФРС цілеспрямовано підтримує річну інфляцію на рівні 2%, і ця мета суттєво впливає на вартість активів та купівельну спроможність долара США. В історичній перспективі процентні ставки стабільно знижувалися.

З розвитком і ускладненням фінансових систем вартість кредитів зменшилася.

Цінність і сприйняття

Від 2008 року баланс ФРС і індекс S&P 500 все міцніше корелюють, викликаючи дискусії про довгостроковий ефект монетарної експансії.

Деякі переконані, що домінування США дозволяє друкувати гроші з мінімальними наслідками, а резервний статус долара та глобальна довіра до американських інститутів забезпечують захист від інфляції. Але цим користуються далеко не всі країни: у багатьох регіонах — особливо, де розрахунки ведуться не в ключових валютах, як USD чи EUR — DeFi не є альтернативою, а стає необхідністю.

У розвинених країнах тривають дискусії про теоретичні переваги децентралізації, а мільярди людей щодня зіштовхуються з проблемами, які традиційний банкінг не може або не хоче вирішувати. Девальвація, контроль капіталу, нестача фінансової інфраструктури та політична нестабільність створюють значні виклики, які потребують інструментів поза межами класичних інститутів.

Стейблкоїни й захист від інфляції

У 2021—2022 роках Туреччина пережила потужну економічну кризу: інфляція досягла 78,6% рік до року.

Для більшості громадян місцеві банки не стали рішенням, тоді як DeFi дав вихід. З використанням стейблкоїнів та гаманців з захистом від конфіскації люди зберігали кошти, здійснювали міжнародні транзакції та обходили обмеження капіталу — все це доступно завдяки відкритим інструментам.

В таких гаманцях не потрібно мати банківський рахунок чи документи; доступ забезпечує приватний ключ або мнемонічна фраза до ончейн-рахунків.

Стійкість до цензури

На початку 2022 року Китай заморозив 1,5 мільярда доларів депозитів у сільських банках Хенань. Коли зібралися протестувальники, чиновники перевели їхні COVID-пропуски з зеленого на червоний, обмеживши пересування й зупинивши спротив. До липня понад 400 тисяч людей залишилися без доступу до коштів.

Автономія в централізованих системах не гарантується, проте DeFi пропонує іншу модель: відкриту інфраструктуру, керовану кодом замість місцевих політичних рішень.

Доходність та інновації

DeFi-протоколи переосмислили базові фінансові інструменти: кредитування, торгівлю, страхування та інші, хоча це створює нові ризики.

Деякі протоколи збанкрутували, недобросовісних учасників викрили, та ринок природно відбирає стійкі інновації. Серед лідерів — автоматизовані маркет-мейкери (AMM, Automated Market Makers) та пули ліквідності, що показують потенціал DeFi: прозору, бездозвільну інфраструктуру, яка розподіляє торгові комісії серед провайдерів ліквідності, а не серед обраних бенефіціарів.

https://coincentral.com/defi-liquidity-pool-guide/

Це — суттєва відмінність від класичних фінансів, де доступ до ринку й особливо до маркет-мейкінгу суворо обмежений і закритий.

Збалансоване майбутнє

У найближчій перспективі фінансова система не стане повністю децентралізованою чи централізованою, а матиме гібридний формат. DeFi — це не абсолютна заміна класичних фінансів, а інструмент для вирішення тих проблем, які ігнорують традиційні системи: доступність, захист від цензури, прозорість. В економіках із високою інфляцією чи жорстким фінансовим контролем DeFi вже допомагає щодня.

У таких країнах, як США, банківська система більш надійна, її переваги залишаються актуальними — проте на практиці все частіше стають теоретичними. Для більшості у стабільних економіках традиційний банкінг забезпечує комфорт, захист і стабільність, які DeFi ще не може повністю повторити. Коли класична інфраструктура перейде на блокчейн, ця теорія стане реальністю для всіх.

Доти існує змішане середовище: тут і ті, хто прагне фінансового суверенітету, і засновники, що розвивають інновації, і «розумні гроші», які використовують базові протоколи для отримання високої дохідності порівняно з ризиком. Поруч — активність у мемкоїнах та пошук аірдропів.

Цитати

«Мета DeFi полягає не в протиставленні традиційним фінансам, а у створенні відкритої і доступної фінансової системи, яка доповнює існуючу інфраструктуру.»

— Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum

«Протоколи DeFi — це зміна підходу до фінансової інфраструктури, що дає програмовані та прозорі альтернативи класичним фінансовим сервісам.»

— д-р Фабіан Шер, професор DLT, Базельський університет

«DeFi-платформи дійсно пропонують технологічні інновації, але вони повинні працювати в рамках, які захищають інвесторів і підтримують ринкову цілісність.»

— Гері Генслер, колишній голова SEC

Чому DeFi важливий

У світі економічної турбулентності й недовіри до інститутів, децентралізовані системи дають змогу удосконалювати класичні платіжні та фінансові процеси завдяки новим властивостям блокчейну.

Архітектура DeFi — бездозвільна, глобальна й прозора — відкриває нові фінансові свободи. Вона долає бар’єри географії, соціального статусу та інституційного контролю. Смартконтракти автоматизують складні процеси, зменшують витрати та усувають фрикцію, з чим класичні системи не впораються.

Ризики існують, проте прогрес очевидний.

Дисклеймер:

1. Ця стаття перепублікована з [zacharyr0th]. Всі права належать оригінальному автору [zacharyr0th]. Якщо маєте зауваження щодо перепублікації, зверніться до команди Gate Learn, і питання буде вирішено оперативно.
2. Дисклеймер: Погляди та думки в цьому матеріалі належать лише автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклад на інші мови здійснює команда Gate Learn. Без окремої згадки копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладених матеріалів заборонено.