Під тиском доларового стейблкоїна Європейський Союз пришвидшує впровадження цифрового євро.

Європейський Союз перебуває на ключовій Ноді розвитку цифрових грошей: з постійним зниженням використання готівки, платіжні системи довгий час покладалися на американські компанії, такі як Visa та Mastercard, в той час як рівень використання доларових стейблкоїнів постійно зростає — ці фактори разом сприяють прискоренню впровадження цифрового євро в ЄС.

19 вересня на зустрічі міністрів фінансів ЄС у Копенгагені міністри фінансів країн-членів досягли згоди з керівництвом Європейського центрального банку та комісаром ЄС щодо кроків просування цифрового євро. У звіті Reuters було використано термін "компроміс", що натякає на те, що це рішення може мати на увазі примусову згоду.

Голова конференції Паскаль Донох повідомив на спільній пресконференції, що Рада міністрів фінансів ЄС матиме можливість обговорити та розглянути відповідні питання перед тим, як Європейський центральний банк прийме рішення про остаточний випуск. Крім того, рада матиме остаточне слово щодо питання про випуск цифрового євро та встановлення ліміту володіння для кожного громадянина.

Хоча основний напрямок "компромісу" вже чітко визначений, багато технічних деталей, таких як максимальна кількість монет на особу, темп випуску, дизайн облікових записів, механізм клірингу тощо, не були оприлюднені на цій зустрічі.

####Стратегічні наміри Європейського центрального банку

Голова Європейського центрального банку Крістін Лагард на засіданні підкреслила, що цифрове євро є не лише інструментом платежу, а й політичною позицією, що відображає рішучість Європи зберегти суверенітет у сфері критичної інфраструктури та трансакцій між країнами. Вона зазначила, що якщо продовжити покладатися на американські платіжні системи, такі як Visa та MasterCard, Європа може втратити ключову позицію в цифрову епоху.

Лагард неодноразово закликала Європейський парламент прискорити відповідний законодавчий процес, щоб уникнути відставання на рівні монетарних технологій. Вона вважає, що з розвитком приватних стейблкоїнів та цифрових фінансових послуг, без цифрового євро цілісність і конкурентоспроможність євро системи можуть бути підірвані.

Головний економіст Європейського центрального банку Філіп Лейн раніше зазначав, що приблизно дві третини транзакцій з картками в єврозоні обробляються американськими платіжними компаніями, такими як Visa та Mastercard. Ця залежність створює зовнішні ризики для платіжної інфраструктури: зміни в американській політиці, законодавстві або міжнародних відносинах можуть опосередковано впливати на реагування європейської платіжної мережі на аварії, структуру витрат або обробку даних.

Згідно з повідомленням Cryptopolitan, у 2025 році частка використання стейблкоїнів у Європі зросла з 16% у 2024 році до 34%, причому більшість стейблкоїнів оцінюється в доларах.

Крім того, інсайдери центрального банку розкрили, що для реагування на серйозні фінансові або технологічні ризики цифрове євро буде розроблено як "альтернативний платіжний шлях". Тобто, у разі атаки або збою в банківській системі чи платіжній мережі, громадяни все ще зможуть здійснювати повсякденні платежі через електронний гаманець, підтримуваний центральним банком.

####Затримка в процесі регулювання

Хоча засідання міністрів фінансів досягло компромісу щодо просування дорожньої карти, від пропозиції до офіційного законодавства ще довгий шлях. Ще в червні 2023 року Європейська комісія представила проект закону про цифрове євро, але для його набуття чинності необхідно отримати спільне схвалення Європейського парламенту та Ради Європи (тобто урядів держав-членів).

Рада сподівається завершити внутрішнє обговорення до кінця 2024 року, але деякі держави-члени все ще ставляться до питань захисту приватності, фінансової стабільності та національного суверенітету з обережністю. На рівні Європейського парламенту доповідач, депутат центристського правого спрямування Фернандо Наваретте, проявляє обережність щодо проєкту закону, раніше він називав цифрове євро «останнім заходом» та ставив під сумнів його необхідність.

Фернандо заявив: "З точки зору витратної ефективності, цифрове євро не є найкращим варіантом. У постійно змінюваному наративі Європейського центрального банку цифрове євро може викликати значні побоювання громадськості щодо конфіденційності даних, а також питання розподілу відповідальності в таких сферах, як запобігання шахрайству та боротьба з відмиванням грошей, також потрібно ретельно оцінити."

За даними Politico, Європейський центральний банк сподівається завершити всі політичні процедури затвердження в першій половині 2026 року, після чого розпочнеться етап будівництва та тестування, що може тривати до трьох років. Це означає, що навіть якщо дорожня карта буде успішно реалізована, звичайні споживачі зможуть фактично використовувати цифрове євро лише у 2028 році.

####Тривоги та протести в банківській сфері

Банківський сектор виявляє обережність, а іноді навіть протидію запуску цифрового євро. Деякі керівники банків стурбовані тим, що, якщо громадськість переведе свої депозити до цифрових гаманців, які забезпечуються центральним банком, це може послабити депозитну базу традиційних банків, що, у свою чергу, вплине на їх здатність кредитувати та прибутковість. Це занепокоєння щодо "втечі депозитів" неодноразово піднімалося в прогнозах і консультаційних звітах багатьох центральних банків.

Крім того, багато банків ставлять під сумнів розподіл операційних витрат і технологічної відповідальності. Розгортання платіжних шлюзів, розрахункових інтерфейсів, моніторингу протидії відмиванню грошей, ідентифікації клієнтів та інших супутніх систем вимагає величезних фінансових і ресурсних витрат на обслуговування. Якщо механізм прибутку спроектовано неправильно, банки можуть нести надмірні ризики.

Захист конфіденційності також є важливим аспектом у боротьбі з опозиційними голосами. Якщо облікові записи або дані транзакцій цифрового євро будуть спроектовані як такі, що підлягають відстеженню чи моніторингу, довіра громадськості до них може суттєво знизитися. Німеччина, Нідерланди та інші країни наполягають на тому, що необхідно впровадити найвищі стандарти захисту конфіденційності, щоб запобігти витоку особистої інформації про споживчі звички.

Також є думка, що з розвитком конкурентної ситуації на світових платіжних ринках привабливість цифрового євро може бути розмита. З іншого боку, у майбутньому Європа також може зіткнутися з ризиком «фрагментації цифрових грошей»: а саме, коли різні держави-члени самостійно розвивають свої власні цифрові валюти центральних банків (CBDC) або платіжні системи, що ускладнює регіональну координацію.

Хоча компроміс, досягнутий на конференції в Копенгагені, є ознакою етапного прориву, цифрові гроші євро все ще стикаються з багатьма викликами на шляху до реального впровадження.