爲什麼Uniswap在2025年達到了9.15億筆交易，但UNI的價格仍然沒有變化？

Uniswap已經在2025年創下了超過9.15億筆交易和超過1千億交易量的令人印象深刻的紀錄。這一成就鞏固了Uniswap作爲去中心化金融領域不可爭議的龍頭地位(DeFi)。

然而，在這種強勁增長的背景下，UNI的價格卻沒有出現積極的變化。這使得許多投資者提出疑問：爲什麼一個能夠創造數十億美元年收入的協議卻沒有給持有者帶來價值？

###網路的力量與交易量創下紀錄

Uniswap正在經歷一個特別的年份，其平台上的交易(兌換)數量在2025年達到了9.15億。預計今年第三季度將成爲有史以來交易量最高的季度，交易額約爲2700億美元，距離季度結束還有一周多的時間。

總交易量已經超過1千億美元，這對於任何去中心化交易所(DEX)來說都是一個令人印象深刻的裏程碑。

Uniswap的交易量 | 來源：Token Terminal這種增長反映了去中心化金融生態系統的成熟以及日益清晰的監管環境，使得像Uniswap這樣的協議能夠安全運行並吸引更多用戶。

###巨大的收入，但UNI的價格仍然停滯不前

Uniswap Labs 已記錄到高達 5000 萬美元的年度收入，而該協議的交易總費用達到了 16.5 億美元每年。然而，這一收入仍未轉化爲 UNI 代幣的價值。主要原因是 Uniswap 缺乏回購機制或直接分配利潤給持有者。

Uniswap的手續費。來源：Clemente在X市場價值約57億美元，許多投資者對當前背景下UNI的目的和實際價值表示懷疑。

專家和社區指出，UNI越來越被視爲一種“無意義”的代幣，無法反映平台的巨大收入，並受到不透明的代幣分配機制以及核心開發團隊與投資者之間的利益衝突的阻礙。

“我不是在批評Uniswap，而是在批評$UNI。這只是一個在當前市場和監管環境下完全毫無意義的代幣。你和你的風險投資所代表的一切都不再有意義。請公開收入並進行回購，或者別再擔心有一個代幣。” 一位用戶在X上評論道。

反映這些觀點，另一位用戶在X上也指出，持有代幣的機制並不鼓勵創造價值。

許多山寨幣與交易所的業務表現缺乏聯繫，同時在不透明的代幣解鎖機制上遇到困難。所有這些因素都導致UNI的價格保持低迷，盡管其基礎正在發展。

這在平台的價值和代幣之間產生了明顯的差距，使得投資者難以察覺持有UNI的好處。

###提出增加UNI代幣價值的策略

專家們提出了三條戰略方向，以使UNI代幣趕上Uniswap的真實價值：

1. 將優質資產上鏈：增強流動性並吸引用戶。
2. 將代幣價值與業務績效掛鉤：實施回購機制或將部分交易費用分配給持有者。
3. 改革代幣供給機制：確保開發者與社區之間的透明性和利益平衡。

在撰寫本文時，來自Coinphoton的數據表明，UNI的交易價爲8.12美元，比2021年的歷史最高點下降了82%。

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