解析永续合约：风险管理与交易所的不败之道
永续合约作为一种复杂的金融衍生品,允许交易者通过杠杆放大资本效应,从而有机会获得远超初始资本的收益。然而,这种高回报的潜力也伴随着同等甚至更高的风险。杠杆不仅放大了潜在利润,也同样放大了潜在亏损,这使得风险管理成为永续合约交易中不可或缺的核心环节。
本文将深入剖析永续合约的风险管理体系,包括保证金机制、强制平仓流程、风险保障基金和自动减仓机制等核心组成部分。通过全面解析这一复杂系统,我们旨在帮助交易者更好地理解风险,做出明智的交易决策,同时也揭示交易所如何在高风险的杠杆交易环境中维持市场稳定。
风险管理的三大支柱
交易所的风险管理框架主要依

文章探讨了加密货币营销的新思路，包括名人币、积分制和公链竞争。名人币需强调情感与叙事，而非单一功能；积分制存在虚假繁荣和竞争问题，用户寻求新机会；以太坊面临挑战，Solana则通过平民化策略获得成功。在加密世界中，成功的营销至关重要。

2025年第一季度，加密货币市场总市值下跌18.6%，比特币主导地位增强至59.1%。以太坊和其他山寨币遭遇大幅下跌，市场交投活跃度降低。尽管比特币价格回落，但其避险属性明显。市场需关注宏观经济和监管形势的发展。

Ethena作为一款新兴的DeFi项目，虽然目前遭遇巨额亏损和代币贬值，但其在市场拓展和稳定币USDE的应用场景上有所恢复。未来前景值得期待，但需关注其商业模式与主要竞争者的对比，以及代币ENA的投资价值是否真正值得买入。

去中心化科学（DeSci）赛道出现新动态，Pump.Science将推出新的代币发射平台，吸引市场关注。虽然该领域近期表现低迷，但新平台旨在通过创新机制恢复活力。EGS项目也引发热议，采用高退策略进行预售。多项新化合物项目的推出可能为DeSci带来新的机遇，投资者需谨慎评估其长期潜力。

SBF通过有效利他主义理念取得了加密货币行业的惊人成功，但也因这一信仰的盲目追求导致FTX迅速崩溃。在危机后，他开始反思自己的行为，试图挽救局面。有效利他主义是一种思想工具，过于理想化和忽视现实则可能带来灾难。

随着AI和云服务的快速增长，算力需求激增，io.net通过整合分布式算力资源，致力于为AI提供低成本的计算解决方案。该平台结合Solana区块链和机器学习框架，允许任何人提供算力，具有广泛的资源支持，未来发展潜力巨大。

加密市场正经历转型，受到美国"加密货币周"立法和以太坊机构布局的推动，预计将改变市场结构和投资逻辑。监管政策的明朗化将降低机构投资者顾虑，促进以太坊等资产的合规发展，同时塑造新一轮的资本配置和生态治理。投资方向应关注以太坊及优质链资产的长期发展潜力，迎接加密市场的健康发展新时代。

2024年美国大选将影响资产价格，候选人的政策差异可能对通胀和市场走势产生不同影响。尽管大选年市场表现与非大选年相似，但特定时间段内波动性可能增加。历史数据显示，市场反应已提前开始，投资者需关注选举进程与政策动向。

加密货币行业中，仅有两家公司市值突破千亿，预示行业天花板。对比其他行业的市值和利润，加密公司盈利极限显现。一家公司通过债券买比特币，另一家投资矿机，前者盈利取决于比特币价格，后者则依赖于现金流，可能导致资金从持币转向矿业，因矿机长期盈利潜力更大。比特币价格上涨将限制融资和增长潜力，市场面临调整。

稳定币市场正在经历分化，支付型稳定币主导，理财型稳定币崭露头角。美国的监管政策将推动市场合规，同时影响USDT和USDC的竞争格局。AI与DeFi的结合预计将提升灵活性与安全性，并推动行业创新。

Mazzanti Automobili计划在STOKR平台推出证券化代币发行（STO），目标筹集999999欧元，用于开发Evantra Millecavalli R的特别版。投资者可购买MZZ代币，售价1欧元，且Evantra特别版销售收入一半将分给代币持有者。此外，自2月25日起，该公司已开始接受比特币支付。此举体现了汽车制造业与金融科技的融合趋势。

Mantle: 模块化的高性能Layer 2扩展解决方案
Mantle是一个由BitDAO孵化的Layer 2扩展解决方案,旨在通过使用Optimistic rollup、模块化架构和去中心化数据可用性来实现更高的吞吐量和可扩展性。
Mantle的独特之处
1.

AI大模型竞赛：从学术热点到工程难题
上个月，AI领域爆发了一场激烈的"动物大战"。
一方是美洲驼Llama，由于开源特性深受开发者欢迎。另一方是名为猎鹰Falcon的大模型。5月，Falcon-40B问世后力压美洲驼登顶开源LLM排行榜。
该排行榜由开源模型社区制作，提供了评估LLM能力的标准。排名基本上就是Llama和Falcon轮流刷新。Llama 2推出后，美洲驼家族暂时领先；但9月初，Falcon发布180B版本再次取得更高排名。
有趣的是，"猎鹰"的开发者并非科技公司，而是阿联酋首都的一家科技创新研究所。政府人士表示，他们参与这个项目是为了颠覆核心玩家。
如今，AI领域

Aethir是一个基于Arbitrum网络的去中心化云计算平台，专注于实时渲染服务，通过整合高性能GPU来支持游戏和AI等应用。其独特的Aethir Edge设备降低了用户参与门槛，促进算力共享。预计2024年收入将超2000万美元。Aethir在GPU数量和租赁价格上具明显优势，未来潜力巨大。

随着加密资产市场的快速发展，相关犯罪活动出现新趋势，包括大规模洗钱和个人信息泄露案件。近期揭露的跨境洗钱案涉及金额超20亿元，资金来源复杂且交易频繁。监管机构正将重点转向反洗钱和外汇管制，打击洗钱罪、赌博及诈骗等经济犯罪。

加密市场周报：地缘政治冲突升级影响资产价格走势
本周加密资产市场经历了多重因素的影响，包括机构资金的支撑、衍生品市场警戒情绪上升，以及地缘政治风险的突然加剧。
比特币继续在102000-109000美元区间内波动。周末，受美国对伊朗核设施发动突袭的影响，比特币出现短暂的恐慌性下跌，但随后有所回升。
加密市场的内部结构性力量仍然完整，成为稳定价格的重要支撑。然而，受地缘政治冲突加剧的影响，短线交易者对比特币进行了向下定价。
在内部结构保持稳定的情况下，比特币后续走势将主要取决于伊以冲突是否继续升级。如果冲突局势逐步缓解，比特币很可能重回105000美元左右。
政策、宏观金融及经济数

某亚洲数字资产集团完成对金融科技公司的战略投资，双方将在真实世界资产(RWA)代币化领域深度合作，构建链上资产基础设施，推动传统金融与去中心化经济融合，促进行业合规化与标准化，并计划在教育和研究方面合作。